ABS와 ABCP를 발행하면 M2가 늘어나니

특수목적회사(SPC)를 통해 자산유동화증권(ABS)을 발행한 후 자산유동화기업어음(ABCP)으로 리파이낸싱하면 시장 유동성, 특히 M2와 같은 통화 공급에 영향을 미칠 수 있습니다.

시장 유동성 증가: 자산유동화증권이 발행되면 대출, 매출채권 등 비유동성 자산이 금융시장에서 거래할 수 있는 유동성 증권으로 전환됩니다. 이 과정을 통해 투자자는 이러한 증권을 거래하고 현금에 더 쉽게 접근할 수 있기 때문에 시장 유동성이 증가합니다.

ABCP를 통한 리파이낸싱: ABCP를 사용하여 ABS를 리파이낸싱함으로써 SPC는 본질적으로 한 가지 형태의 부채를 다른 형태의 부채로 대체하는 것이며, 종종 만기가 더 짧은 경우가 많습니다. ABCP는 단기 상품으로, 발행을 통해 SPC에 즉각적인 유동성을 제공할 수 있으며, 더 나아가 기초 자산의 원래 대출자에게도 유동성을 제공할 수 있습니다. 이러한 리파이낸싱은 시장 유동성을 더욱 향상시킬 수 있습니다.

통화 공급(M2)에 미치는 영향: 이러한 금융 상품과 통화 공급, 특히 M2 사이의 관계는 좀 더 복잡합니다. M2에는 현금, 당좌 예금, 저축 예금, 머니 마켓 증권, 뮤추얼 펀드 및 기타 정기 예금이 포함됩니다. 특히 이러한 과정을 통해 대출이 증가하거나 시장에서 현금과 유사한 상품이 늘어나는 경우 ABS와 ABCP 발행은 M2에 간접적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 M2는 주로 광범위한 통화 정책 결정과 은행 활동의 영향을 받기 때문에 M2에 대한 직접적인 영향은 간단하지 않을 수 있습니다.

위험과 한계: 이러한 상품은 유동성을 증가시킬 수 있지만, 위험도 수반합니다. 기초 자산의 품질이 매우 중요하며, 자산의 품질이 좋지 않으면 채무 불이행과 금융 불안정으로 이어질 수 있습니다. 또한 ABCP를 통한 ABS 리파이낸싱은 일종의 레버리지로, 제대로 관리하지 않으면 리스크가 증폭될 수 있습니다.

요약하면, SPC를 통해 ABS를 발행하고 ABCP로 리파이낸싱하면 시장 유동성이 증가하고 통화 공급(M2)에 영향을 미칠 수 있지만 M2에 대한 직접적인 영향은 미묘하며 더 광범위한 경제 및 통화 환경을 포함한 다양한 요인에 따라 달라집니다. 또한 이 과정에는 신중한 관리가 필요한 내재적 위험도 수반됩니다.

특수목적회사(SPC)를 통해 ABS를 리파이낸싱하기 위해 ABCP를 발행하면 잠재적으로 시장의 유동성을 높일 수 있으며, 특정 상황에서는 통화 공급(M2) 증가에 기여할 수 있습니다. 그러나 그 효과는 복잡하고 여러 요인에 따라 달라집니다:

유동성 증가 가능성:

ABCP는 ABS보다 만기가 짧습니다: 이는 단기 투자를 원하는 투자자를 포함해 더 넓은 범위의 투자자를 끌어들일 수 있어 전반적인 시장 유동성을 개선할 수 있음을 의미합니다.
ABCP는 종종 할인된 가격에 거래됩니다: 이는 특정 유형의 투자자에게 매력적인 투자처가 될 수 있으며, 유동성을 더욱 높일 수 있습니다.
ABCP 프로그램은 ABS 발행보다 더 유연할 수 있습니다: 따라서 시장 상황에 더 빠르게 적응할 수 있어 유동성을 더욱 높일 수 있습니다.
하지만 다음과 같은 단점도 고려해야 합니다:

대체 효과: 투자자가 단순히 기존 ABCP 프로그램에서 새로운 프로그램으로 전환하는 경우, 전체 유동성의 순증가는 미미할 수 있습니다.
SPC의 신용도: SPC의 신용도가 높지 않은 경우, ABCP는 더 낮은 수익을 제공하거나 더 높은 신용보강을 요구할 수 있으며, 이로 인해 매력도가 떨어지고 유동성 개선에 미치는 영향이 제한될 수 있습니다.
규제 환경: 특정 규제는 예를 들어 담보로 사용할 수 있는 자산의 규모나 유형에 제한을 두는 등 유동성을 늘리는 ABCP 프로그램의 능력을 제한할 수 있습니다.
M2에 미치는 영향:

ABCP 자체는 화폐가 아닙니다: 예금이 아닌 금융상품이므로 M2를 직접적으로 증가시키지 않습니다.
그러나 ABCP 발행으로 SPC의 대출이 증가하면 신규 예금이 창출되고 M2가 증가할 수 있습니다. 이는 SPC가 ABCP 발행 대금을 기존 부채를 차환하는 데 사용할지, 신규 대출을 하는 데 사용할지에 따라 달라집니다.
전반적으로 ABS 리파이낸싱을 위한 ABCP 발행이 유동성 및 M2에 미치는 순 효과는 불확실하며 구체적인 상황에 따라 달라집니다. 결론을 내리기 전에 위에서 언급한 요소를 신중하게 고려하는 것이 중요합니다.

이 설명이 해당 거래의 잠재적 영향을 명확히 하는 데 도움이 되었기를 바랍니다. 추가 질문이 있거나 특정 시나리오에 기반한 더 구체적인 정보가 필요하시면 언제든지 문의해 주시기 바랍니다!